{"id":500041,"date":"2015-11-11T09:55:01","date_gmt":"2015-11-11T09:55:01","guid":{"rendered":"http:\/\/www.webuildvalue.com\/?p=500041"},"modified":"2020-10-27T14:36:46","modified_gmt":"2020-10-27T14:36:46","slug":"che-cosa-serve-all-america","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.webuildvalue.com\/it\/leader-futuro\/che-cosa-serve-all-america.html","title":{"rendered":"Che cosa serve all\u2019America"},"content":{"rendered":"\n
\"zakim-bunker-hill-bridge-boston-tagliata\"<\/figure>\n\n\n\n

\u00abGli Stati Uniti hanno bisogno di un \u201cPiano Marshall\u201d, finanziato sempre dall\u2019America ma stavolta a beneficio dell\u2019America stessa\u00bb. <\/strong>Parola di Allen Sinai, uno dei pi\u00f9 prestigiosi economisti americani, 70 anni, gi\u00e0 consulente economico della Federal Reserve nonch\u00e9 dei presidenti Bush padre e Clinton, oggi a capo della Decision Economics, un think-tank di New York da lui fondato.<\/p>\n\n\n\n

\u00abSecondo un rapporto dell\u2019American Society of Civil Engineers \u2013 aggiunge Sinai \u2013 all\u2019America servirebbe un maxi-investimento complessivo pari a 3.600 miliardi di dollari (all\u2019incirca un quinto del Pil degli Usa, ndr), ovviamente spalmato in un certo numero di anni, per risolvere \u201cil significativo arretrato in termini di manutenzione, carenze di impianti, urgenza di rinnovamenti\u201d\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

E questo potrebbe essere il momento ideale considerata la ripresa dell\u2019economia americana\u2026<\/h5>\n\n\n\n

\u00abL\u2019economia americana sta crescendo a ritmo accelerato.<\/strong> Il secondo trimestre ha visto una crescita del 2,3 per cento annualizzato, contro lo 0,6 del primo quarter, e anche il terzo ha confermato il buon livello dell\u2019aumento. La disoccupazione (5,3% in luglio) si sta approssimando a quello che la stessa Fed definisce il livello \u201cdi piena occupazione\u201d<\/strong>, le vendite al dettaglio sono in ripresa e lo stesso \u201csentiment\u201d dei consumatori \u00e8 favorevole al miglior livello da molti anni. Insomma in America i cosiddetti \u201cfondamentali\u201d dell\u2019economia sono sani<\/strong>, anche la produzione industriale marcia su livelli accettabili e l\u2019energia a basso costo ha determinato una nuova rivoluzione industriale. Non credo che baster\u00e0 lo scrollone cinese, pur violento, per abbattere tutto questo.
Certo, la Fed sta imprimendo un ritmo diverso da quello originariamente programmato per i propri rialzi dei tassi, ma non si pu\u00f2 non comprendere le perplessit\u00e0 di Janet Yellen (Presidente della Federal Reserve)<\/strong>, che non a caso ha annullato l\u2019impegno di Jackson Hole (il summit annuale dei banchieri centrali<\/strong>, ndr) di fine agosto per evitare dibattiti imbarazzanti. \u00c8 perfettamente consapevole che \u00e8 meglio rinviare, cogliendo magari l\u2019occasione che l\u2019inflazione non ha ancora raggiunto i livelli desiderati, ma \u00e8 ancora a met\u00e0 di quel cammino. Non dimentichiamo che la Fed<\/strong>, al contrario della Bce, ha il doppio mandato di mantenere la stabilit\u00e0 monetaria e di sostenere l\u2019occupazione. In altre parole, non prender\u00e0 mai<\/strong>, come pu\u00f2 succedere in Europa, una misura che danneggi l\u2019economia reale e le scelte politiche del governo<\/strong>. Va anche aggiunto che quasi mai nella storia alla Fed \u00e8 riuscito di assolvere appieno il doppio mandato, cio\u00e8 garantire una massa monetaria ordinata e tenere il pi\u00f9 bassa possibile la disoccupazione, ma la Yellen \u00e8 particolarmente sensibile su questo secondo punto per cui non \u00e8 escluso che sia la prima a riuscirci\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Oltre al ruolo dello Stato e della Fed, c\u2019\u00e8 comunque una possibilit\u00e0 che gli investimenti in infrastrutture siano fatti anche da soggetti privati?<\/h5>\n\n\n\n

\u00abS\u00ec, ma queste partnership pubblico-privato non sono sempre semplici da mettere in pratica, specie per investimenti dalla redditivit\u00e0 incerta o comunque troppo posticipata. Quello che \u00e8 paradossale \u00e8 che i soli fondi pensione, i fondi assicurativi e quelli d\u2019investimento gestiscono in America una massa pari a 30 trilioni (30mila miliardi) di dollari, e spesso sono alla ricerca di validi strumenti di investimento. E quello che \u00e8 pi\u00f9 assurdo \u00e8 che molti di questi fondi stanno gi\u00e0 investendo in opere pubbliche, ma lo stanno facendo in Canada, in Gran Bretagna, in Olanda, in Australia, ma non in America.<\/p>\n\n\n\n

Il momento \u00e8 dei pi\u00f9 favorevoli all\u2019investimento perch\u00e9 i tassi d\u2019interesse sono bassissimi <\/strong>(proprio in queste settimane la Federal Reserve sta approntando i primi rialzi dopo quasi dieci anni), il dollaro ha sempre pi\u00f9 riaffermato il suo ruolo di valuta di riferimento mondiale e l\u2019economia vive un momento di ripresa. Una ripresa che per\u00f2 non \u00e8 dinamica come quella degli anni \u201990<\/strong> e dei primi anni del decennio successivo: non le sembri azzardato il paragone, ma senza l\u2019appoggio fisico delle infrastrutture questa fragile ripresa potrebbe trasformarsi presto in una nuova fase di stagnazione<\/strong> se non di recessione. Quello che \u00e8 pi\u00f9 irritante \u00e8 che nei vari piani finanziari approntati e utilizzati per tirare fuori l\u2019America dall\u2019ultima crisi finanziaria, quella del 2008-2009 generata dal crac della Lehman Brothers, quella per intenderci che poi \u00e8 dilagata anche in Europa ma che da noi sembra definitivamente dimenticata, c\u2019era una cospicua parte di investimenti pubblici destinati alle infrastrutture\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Di quanto denaro stiamo parlando?<\/h5>\n\n\n\n

\u00abParlo di cifre dell\u2019ordine degli 800-1.000 miliardi di dollari: questa massa di denaro per\u00f2 \u00e8 andata a soccorrere le banche, le assicurazioni, perfino l\u2019industria automobilistica (compresa la Chrysler poi venduta alla Fiat, ndr), ma non \u00e8 andata se non in minima parte alla realizzazione delle infrastrutture che doveva essere lo scopo primario. Anche perch\u00e9 sono proprio questi lavori a generare pi\u00f9 occupazione presso tutte le fasce dei lavoratori\u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Tornando all\u2019economia americana e quindi alle opportunit\u00e0 di crescita e sviluppo anche del settore infrastrutturale, le sue previsioni sul medio termine sono favorevoli?<\/h5>\n\n\n\n

\u00abSostanzialmente s\u00ec, dovremmo assistere a una robusta ripresa americana <\/strong>almeno per qualche tempo ancora. Certo, il mercato azionario potr\u00e0 scendere anche in modo marcato ma viene da sei anni di crescita ininterrotta, il ciclo pi\u00f9 lungo della storia. Come dicevo, ci sono diversi indicatori favorevoli, ma anche alcuni segnali da tener d\u2019occhio sul fronte interno, fermo restando che dall\u2019esterno possono arrivare all\u2019improvviso shock come quello cinese, di fronte ai quali la tenuta \u00e8 da verificare momento per momento.
Fermo restando tutto questo, c\u2019\u00e8 un punto che mi impensierisce oggi, ed \u00e8 che gli acquisti di software ed equipaggiamenti vari, sia da parte dei privati che delle aziende, non sono ancora massicci n\u00e9 convinti. Voglio dire che non sembra essere diffusa la convinzione che siamo avviati su un cammino di sicura, solida crescita<\/strong>. E questo a lungo andare potrebbe minare la crescita stessa. Per\u00f2 questo \u201cAlternative macro risk scenario<\/em>\u201d \u00e8 abbastanza improbabile. Per ora, puntiamo a valorizzare gli elementi positivi nell\u2019attuale fase positiva\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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